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2019年我国工业经济一季度形势分析与走势预测

非金属矿物制品业和医药制造业利润总额仍保持增长,但增速较去年同期分别回落29.3%,并预计全球七成的经济体增速将会下降。从需求侧看,工业投资增速有望企稳、消费增速将缓中趋稳、出口增速将低位趋稳。预计今年上半年,我国规模以上工业增加值将增长6%左右。
发布时间:2019-06-19 12:17        来源:赛迪智库工业经济研究所、科技与标准研究所        作者:赛迪智库工业经济研究所、科技与标准研究所

今年一季度,我国规上工业增加值同比增长6.5%,开局平稳,好于预期。当前我国工业经济高质量发展的基础不断夯实,政策累积效应逐步显现,市场预期明显改善。但工业经济运行中的结构性问题依然突出,如新兴产业和工业大省对工业增长的引领性有所减弱、部分重点行业投资增速放缓甚至出现下降,部分重点商品消费增长乏力、重点行业出口支撑力度减弱等。这些问题仍需高度重视和妥善解决。

一、我国工业经济一季度运行特点和问题

新兴产业和工业大省对工业增长的引领性有所减弱。一季度,我国规上工业增加值增速好于预期,但结构性问题突出。分行业看,新兴产业增长进入瓶颈期,增速持续放缓。一季度,高技术制造业、工业战略性新兴产业、装备制造业增加值同比分别增长7.8%、6.7%和7.3%,增速较去年同期分别回落4.1个、2.9和和1.5个百分点;并且相对规上工业的领先幅度分别从去年同期的5.1个、2.8个和2.0个百分点回落至1.3个、0.2个和0.8个百分点。其中,部分行业受需求减弱和技术换代等影响,增加值增速明显回落。如,一季度,汽车制造业、医药制造业、计算机通信业和其他电子设备制造业增加值同比分别增长0.2%、6.4%和7.8%,增速较去年同期回落6.6个、5.0个和4.7个百分点。分区域看,部分工业大省新旧动能接续不畅,增速低于全国。广东、江苏、山东、浙江作为我国最发达的四个工业大省,规上工业增加值增速在2016-2017年都是引领全国平均水平的;但是2018年下半年,除浙江外的其他三个工业大省增速明显放缓,增速持续低于全国平均水平。今年前2个月,受春节长假等因素影响,这四个工业大省的工业增速全部回落至全国平均水平以下;3月份,受节后复工复产以及政策效应不断释放等积极因素带动,这四个工业大省的工业生产都明显加快。综合看,一季度,浙江工业增速高出全国2.4个百分点,广东与全国持平,山东和江苏仍然比全国分别低4.2个和1.2个百分点。

部分重点行业投资增速放缓甚至出现下降,制造业投资增速冲高回落。一季度,我国工业投资同比增长4.6%,增速较去年同期加快2.4个百分点,但较去年全年回落2.1个百分点,较1-2月回落1.4个百分点,工业投资增速企稳基础还很脆弱。从三大门类看,制造业投资增速冲高后大幅回落。2018年我国制造业投资增速“低开高走”,增速从一季度的3.8%冲高至全年的9.5%,创2015年下半年以来的新高。今年一季度,受企业效益下滑影响企业投资预期等因素影响,制造业投资增速回落至4.6%,制造业民间投资增速回落幅度更大,仅增长3.8%。相比之下,采矿业投资增长14.8%,较去年同期大幅提高12.3个百分点;电力热力燃气及水生产和供应业投资也扭转了上年的持续负增长态势,同比增长0.7%。从大类行业看,部分重点行业投资增速大幅回落甚至出现下降。一季度,计算机通信和其他电子设备制造业投资结束之前持续多年的两位数高速增速,同比增长5.5%,增速较去年同期大幅回落9.9个百分点;电气机械和器材制造业、汽车制造业投资分别下降3.1%、1%,增速较去年同期回落9.2个、4.6个百分点;农副食品加工业、铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业投资继续延续去年以来的下降趋势,且降幅继续扩大。

部分重点商品消费增长乏力,消费增速持续走低。一是我国社会消费品零售额增速持续回落。一季度,我国社会消费品零售总额增速回落至8.3%,实际增长6.9%,创2003年以来新低。其中,汽车类商品消费占社会消费品零售总额10%以上,自2018年5月以来消费额持续下降,最高单月降幅达到10%,2018年全年下降2.4%,是影响当年社会消费品零售总额增速回落的重要因素。今年一季度,汽车类商品消费继续下降,负增长3.4%,拖累消费增长继续放缓。此外,与汽车消费密切相关的石油及制品类商品消费也仅增长4.1%,增速较去年同期回落5个百分点;与房地产销售密切相关的家具类商品、家用电器和音像器材类商品等消费增长也持续放缓。二是网上零售增速创新低,对消费品零售总额增长的支撑减弱。一季度,我国实物商品网上零售额占消费品零售总额比重18.2%,较去年全年下降0.2个百分点,占比增长见顶态势隐现;同时,实物商品网上零售额同比增长21%,增速相对全社会消费品零售总额增速的领先幅度大幅收窄。三是消费支出增速处于近年来低点。一季度,我国居民人均消费支出增长5.4%,增速较去年全年回落0.8个百分点,与去年同期持平,处于2014年以来最低点。

工业品出口增速仍处低位,重点行业出口支撑力度减弱。一是工业企业出口交货值增速低位运行,部分重点行业增速大幅回落。由于去年的出口抢跑效应,叠加全球经济增长放缓,今年初贸易增速大幅回落。一季度,我国工业企业出口交货值同比增长4.8%,增速虽然较1-2月份有小幅回升,但较去年仍有较大幅度回落。其中,占工业出口交货值40%以上的计算机、通信和其他电子设备制造业,出口交货值仅增长2.9%,结束前两年的快速增长(2017年和2018年同期增速分别为13%和9.6%);占比次高的化学原料及化学制品制造业、汽车制造业和金属制品业同比分别增长4.6%、1.8%和0.5%,而2017年以来,化学原料及化学制品制造业基本保持14%以上的增速,汽车制造业除个别月份外也基本保持两位数增长,金属制品业去年最高点达8.6%。重点行业出口交货值增速大幅回落,对整个工业出口支撑力度减弱。二是货物出口表现并不乐观,出口价格成为主要拉动因素。一季度,我国货物贸易出口额(人民币计价,下同)同比增长6.7%,增速较去年同期小幅回落0.4个百分点,其中,出口价格对出口增长的贡献度达到66.3%,剔除价格因素后的实际增速表现并不乐观。主要出口品中,高新技术产品出口额增长2.8%,结束持续两年的两位数增长态势。

企业效益持续下滑。一季度,我国工业企业营业收入同比增长7.2%,增速较去年同期回落2.5个百分点;利润总额结束了持续两年的两位数增长,同比下降3.3%,创2015年以来新低;工业企业营业收入利润率为5.3%,较上年同期下降0.58个百分点。其中,制造业利润下滑更加明显。一季度,制造业企业利润总额同比下降4.2%,结束持续了近三年的快速增长;制造业营业收入利润率降至4.9%,利润率远低于规上工业。分行业看,主要制造行业利润出现负增长或增速明显回落。一季度,占制造业利润比重最高的前五大行业利润增速普遍回落或降幅扩大,如汽车制造业利润总额下降25%,降幅较去年同期扩大20.3个百分点,整体延续去年以来的下滑趋势;化学原料及化学制品制造业利润总额下降17.8%,结束了持续三年的两位数增长;计算机、通信和其他电子设备制造业下降7%,继续延续去年以来的下滑趋势;非金属矿物制品业和医药制造业利润总额仍保持增长,但增速较去年同期分别回落29.1个和14.9个百分点。

技术创新能力持续增强。一是制造业创新中心建设工程成效初显。工程自启动以来,已批复建设了动力电池、增材制造、信息光电子、印刷及柔性显示、机器人、集成电路、智能传感器、数字化设计与制造、轻量化材料成型技术与装备、先进轨道交通装备等10家国家制造业创新中心,培育了90余家省级制造业创新中心。二是资本市场服务技术创新的短板正在补齐。科创板的正式启动,将进一步促进科技和资本的深度融合,加速创新资本的形成和有效循环。特别是,科创板通过在盈利状况、股权结构等方面的差异化安排,将极大增强对创新型企业的包容性和适应性,对推动企业创新发展具有重要作用。

二、上半年我国工业经济走势判断

工业投资增速有望企稳。一是政策效应累积显现,企业效益增速或将小幅反弹,企业投资意愿将有所回升。今年一季度,工业企业利润总额同比下降3.3%,降幅较1-2月份收窄10.7个百分点。由于今年基建投资力度加大,对相关工业品价格将带来阶段性拉升作用,叠加4月份开始新一轮的减税降费政策,企业盈利能力或有小幅反弹,企业投资意愿将会有所提升。二是拟建项目数量增势较好,为投资提供坚实项目储备。2018年我国已办理手续的拟建项目同比增长15.5%,投资项目的审批节奏明显加快,为2019年投资企稳奠定坚实的项目储备基础。另外,基建投资增速的反弹力度将较一季度更大,房地产补库存也将使投资有所反弹,成为稳投资的主要动力。但制造业产能利用率明显下降,企业投资意愿回升程度有限。一季度,我国工业和制造业产能利用率分别为75.9%和76.3%,较去年同期分别下降0.6个和0.7个百分点,处于相对较低水平,表明产能过剩依然突出。其中通用和专用设备、汽车、医药等制造业产能利用率均较去年同期有所下降,不利于投资结构优化和质量提升。总体看,上半年我国工业投资增速有望企稳。

消费增速将缓中趋稳。一是居民收入增速稳中有升,将支撑消费平稳增长。一季度,居民人均可支配收入同比名义增长8.7%,实际增长6.8%,自去年一季度以来保持稳中有升态势,将为消费增长提供有力支撑。二是减税和促进消费政策效应逐步显现。2019年,我国个人所得税专项抵扣和起征点提升,将增加居民可支配收入,提升消费能力;同时,我国调整700多种商品进口关税,将进一步激发居民消费潜力;此外,相关部委正在研究制定居民增收三年行动方案,制定出台促进汽车、家电等商品消费的措施,并加快完善促进消费的体制机制,优化消费环境,这些政策举措将逐步刺激消费增长。但就业情况作为消费的先行指标,表现不乐观。一季度,我国城镇调查失业率升至去年以来的高点,达到5.2%;城镇新增累计就业人数连续三个月下降,一季度下降1.8%; PMI从业人员指数为47.6%,处于三年来最低点,三个先行指标均表明就业岗位明显下降,预示整体居民收入增长将趋缓,一定程度可能会影响居民消费增长。总体来看,伴随促消费政策效应逐步显现,上半年消费增速将保持缓中趋稳运行态势。

出口增速可能继续放缓。一是全球经济增速放缓,外需难有明显提振。今年4月份,IMF最新发布的《2019全球经济展望报告》将2019年全球经济增速预期由3.7%下调至3.3%,并预计全球七成的经济体增速将会下降。同期,WTO将2019年全球贸易增长预期由3.7%下调至2.6%。从主要国家先行指标看,3月份,美国除CPI和非农就业略超预期外,其他指标均表现一般;欧元区、日本制造业PMI已分别连续3个月、连续2个月处于50%的荣枯线以下。二是全球货币政策正转向宽松,将一定程度缓解经济下行压力。美联储释放出暂停加息和缩减资产负债表的明确信号;欧洲央行推迟加息预期,并可能进行新一轮定向长期再融资操作;英国央行提出一年仅升息一次的预期;日本提出年内不会改变宽松政策立场;另外,新兴经济体释放2009年以来最“鸽”派声音,如印度、埃及等国意外降息,摩根大通将对十个新兴经济体货币政策预期调整为偏宽松。三是与一带一路沿线国家贸易将成我国进出口贸易新增长点。一季度,我国对“一带一路”沿线国家进出口(以人民币计)增长7.8%,高于我国进出口总额增速4.1个百分点;占我国进出口总额的28.6%,比重较去年全年提升1.1个百分点。总体来看,伴随全球经济下行压力逐步缓解,“一带一路”建设效应显现,我国出口增速可能继续放缓。

中国创新效能将持续升级。一是工业技术创新要素能力加速提升。2018年,我国研发经费投入总量再创历史新高,研发投入强度已达到中等发达国家水平。企业作为技术创新的主体,越发重视技术创新,企业研发经费投入稳步提高,投资建设的研发机构数量大幅度增长。预计2019年,中国工业在资金、人才和研发机构等方面的创新要素将持续增加,推动工业技术创新水平进一步提升。二是区域创新集群发展进一步提升。创新集群已经成为国家整体创新绩效的重要驱动力。《2018年全球创新指数报告》显示,深圳-香港、北京和上海等3个创新集群分别处于第2、5和12位。2019年,随着粤港澳大湾区、京津冀协同发展、长三角一体化等国家战略的进一步深化落实,中国区域创新集群的创新效能将会进一步提升。

工业经济仍将稳定运行在合理区间。从供给侧看,各地都在积极落实中央经济工作会议部署,推动产业融合、促进结构优化、加强技术创新,不断提升制造业发展质量。从需求侧看,工业投资增速有望企稳、消费增速将缓中趋稳、出口增速将低位趋稳。同时,减税降费等政策加速落地,也将进一步激发市场活力,提振市场信心。综合看,我国工业经济仍将稳定运行在合理区间。预计今年上半年,我国规模以上工业增加值将增长6%左右。(——工业经济研究所、科技与标准研究所)

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